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〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕外資里昂證券表示，華碩（2357）及宏碁（2353）若合併，是互利雙贏。對華碩而言能提高經濟規模，對宏碁則能降低營運支出。里昂認為，若以收購方式，華碩有足夠財力，不過換股合併比較可以給彼此留面子。

3週前宏碁創辦人施振榮表示，對於與同業併購，抱持開放態度，他個人雖不在董事會，但家族持有宏碁約5-6%股權。上週華碩董事長施崇棠也表態，目前市況艱困，不排除與宏碁合併。

里昂指出，由於全球PC產業持續萎縮，與國際大廠相比，雙A規模並不大，而當消費市場快速萎縮時，小廠所受的衝擊最大。

以筆電廠商而言，直接成本占營業支出8成以上，因此規模愈大才有利可圖。如果雙A合併，在全球筆電的市占率可衝上第一，達22%，勝過目前並列第一的聯想及惠普。另外，併購之後也可節省重複的固定開支，例如物流、行政費用。

從財務面來看，雙A合併也是可行。華碩目前擁有24億美元的現金及20億美元的投資部位，債務相對很小，僅2億美元；華碩整體市值約在61億美元。宏碁雖然流失很多市占率，而且出現小規模的營業虧損，不過財務狀況尚可，帳上現金約18億美元、債務8億美元，整體市值約19億美元。雖然華碩擁有併購宏碁的財力，不過里昂認為，換股合併也有其可能性，而且彼此面子都掛得住。

由於PC產業低迷，雙A也在減少ODM協力廠，從4家減少到2家。目前華碩主要代工廠是廣達（2382）及緯創（3231），已不再與仁寶（2324）合作，對和碩（4938）的下單也縮減。宏碁的主要代工廠則是廣達及仁寶，停止與緯創及和碩的合作。而中國筆電大廠聯想則與仁寶愈走愈近，美國大廠惠普主要下單給廣達、英業達（2356）及鴻海（2317）。

雖然各硬體廠都很努力，但似乎無法扭轉劣勢。里昂指出，硬體廠推新款、新外型，例如華碩的Vivo Tab和聯想的IdeaTab，但銷售狀況都不佳。原本預期今年底觸控筆電滲透率將達25%的目標，恐無法達成，將維持在目前的10%。另Windows 8的App軟體不但沒替硬體加分，而且利潤幾乎是零。上週剛發表的Windows8.1，硬體廠也不期望它能改善平板與筆電間的互動。