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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

考量到iPhone組裝毛利率將下滑等因素，麥格理資本證券昨（25）日將鴻海投資評等與目標價分別調降至「表現劣於大盤」與61元，預估今年每股獲利與營益率分別為6.06元與2.3％，遠低於外資圈平均預估值的8.82元與3％，因此建議旗下客戶，將資金部位由鴻海轉向和碩。

此外，麥格理資本證券繼續維持鴻準「表現劣於大盤」投資評等，也將目標價調降至68.6元，評估第一季可能是其今年營運高峰，預估第一季每股獲利1.9元、第二季將下滑至1.1元。

先前包括摩根士丹利與美商高盛證券調升鴻海財務預估值時，所持理由就是「獲利將會逐步回溫」，與麥格理資本證券看壞鴻海獲利展望的看法南轅北轍，就看接下來股價如何反應。

麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇去年12月率先調降鴻海投資評等，就是擔心iPhone5需求欠佳，及iPad mini將吃掉9.7吋iPad市場，最後也陸續成真、並反應在股價重挫中。

張博淇認為，鴻海基本面惡化將持續下去，考量出貨規模與產能利用率下滑、價格不優、員工管理效率低、良率下滑等因素，iPhone組裝毛利率恐遠低於市場預期，由於iPhone佔鴻海今年營收比重仍達30％，今年鴻海營益率預估恐僅有2.3％、遠低於市場平均值的3％。

不過，有別於市場預期鴻海有機會拿下30％的低成本iPhone組裝訂單（和碩拿下70％），張博淇預期鴻海可能拿不到低成本iPhone訂單，也就是說，鴻海下半年iPhone組裝業務成長動能就只能靠iPhone5S，但因iPhone5S頂多是iPhone5的升級版，恐刺激不了什麼新需求。